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宏观风险汇聚、产业负面不断——螺纹中期偏空逻辑不断强化

时间:2019-08-31 09:14   编辑:本站

宏观风险汇聚、产业负面不断——螺纹中期偏空逻辑不断强化

图为8月22日时所作分析这段时间,虽然产量终于是下去了(无论是钢厂自发的检修减产保价,还是与环保有关的行政要求),但总归是有点来得太迟。

如果,7月初时,就能够做到这点,库存不增反降,如今螺纹的利润和价格,都会有新的空间。

而在7月时,我正是因为对减产抱有这样的预期,去考虑的多头逻辑。

然而到了8月初,库存已经再增100万吨,却仍未看到实质减产,那于我来讲,就必须要接受现实、调整策略。 如今,库存总量超往年同期30%,如此巨量的库存,对现货市场的信心与耐心来讲,都将是一个颇为严峻的考验。 如果宏观稳定,需求维持,去库存这事儿,就有时间可以慢慢来;可问题是,一旦出现风险扰动、预期转差、抛压再起、需求回落,那期现货共振下跌的逻辑就会被强化。

还是那句话,如果7月落实减产,今时今日效果将大不同。 但目前已近9月,需求的扩张弹性无法抵消这两个月积累的库存总量,那在未来四个月,01合约的空头逻辑就将不断被强化。 最后看成本。

钢厂利润被铁矿大幅侵蚀,表面上看,是矿难推动涨价,本质上看,则是钢厂定价能力趋弱。

那近期矿价、焦炭的下跌,对成本会有什么影响?影响就是,随着时间的后移,成本下降会伴随着钢厂的采购节奏而传导。

那后续成本下降,对钢厂来说是否意味着利润将变多?恐怕也并不那么乐观。

还是上面讲到的,需求高、但产量更高,价格涨不动,库存却在增。

库存高就意味着供应过剩,若出现竞争出货的情况,那价格只怕是会被越压越低。 分析完以上内容,再来看盘面。

下跌过程中总有资金去交易反弹、技术偏离,这些不是我关心的。

重点在于,从逻辑上理解,对主力2001合约来说,并非贴水修复。

01未来要面临三季度末以及四季度的全部时间,仅仅用当前现货贴水去评估是没有意义的。 因为,未来还将要面临成本下移、减产解决不了高库存的压力、需求预期不佳的问题,同时,还要叠加宏观上的不确定性。 因此,宏观风险再度来袭、预期转差、抛压再起,那螺纹的反弹随时告终,中期逻辑也整体偏空。 当然,也有朋友可能会问,既然认为中期逻辑偏空,那是否可以趋势性做空?既然我认为中期逻辑偏空,那是否可以趋势性做空?做空时,要注意哪些问题?有哪些交易技巧,可以参考?具体的操作策略,我依旧只能说,必须要在了解交易者的资金状况、投资风格、风险偏好基础上才能给出适合的建议。 而做空时需要注意的问题,我想说的是,客观的去评估交易策略,我认为,做空的难度是大于做多的。 总结原因可见配图。